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来源：期货日报
眼下正值国内化工产业关键窗口期——春季装置检修集中启动 、下游企业全面复工复产 ，但在中东地缘冲突升级 、成本飙升、供需错配三重压力下，化工行业的复产节奏受到了较大影响。
期货日报记者了解到，近期霍尔木兹海峡航道受阻 ，原油 、天然气价格大幅上涨 ，从成本端改写了化工产业上游企业的生产逻辑 。
方正中期期货产业团队负责人夏聪聪表示，霍尔木兹海峡航道受阻导致原油及天然气价格飙升 ，直接推升化工产业链生产成本 ，成本端的提振作用明显走强，带动部分化工品价格连续上涨 。企业生产积极性较高 ，开工率维持在相对高位 ，导致检修意愿减弱，装置春季检修时间可能会推迟。
与上游高开工率形成鲜明对比 ，下游行业正面临“原料涨价 、需求偏弱、利润压缩 ”的三重压力 。
夏聪聪进一步表示 ，春节后下游复工节奏本就偏慢，原料价格大幅上涨进一步挤压了生产利润 ，终端企业仅维持刚需采购 ，缺乏集中补库动力，部分中小企业复产节奏被迫延迟 。
中基宁波集团基础化工事业部研究员陈盈介绍，节后烯烃行业开工率呈现明显分化：PP（聚丙烯）成本端支撑较强 ，但PDH（丙烷脱氢） 、外采丙烯制PP等装置亏损加剧 ，3月检修计划或延迟，开工率处于低位 ，供应出现收缩；而LLDPE（线型低密度聚乙烯）整体开工率维持高位 ，供给压力有所增加。
库存数据也印证了下游复产的滞后性 。春节假期后首周，甲醇 、尿素、PP 、PE 、苯乙烯等品种均出现不同程度累库 。
紫金天风期货分析师汤剑林表示 ，此次大幅累库主要是因为春节假期下游备货放缓、物流受限所致 ，属于季节性波动，符合市场预期。
陈盈补充说 ，两油生产企业聚烯烃库存较节前增加48万~94万吨 ，市场已形成心理预期，但下游开工恢复缓慢 ，其中农膜开工率仅10.1% 、塑编开工率为29.3% 。
不过 ，中东地缘冲突升级也意外激活了下游补库意愿，近日日度订单成交显著放量 。陈盈提醒，后续需重点关注下游对高价原料的承接能力 、实际开工进度、上游库存去化力度三大核心指标。
金能科技副总经理伊国勇则认为 ，目前下游开工正在逐步恢复 ，北方塑编行业复产较快，南方略慢 ，库存去化进程刚刚启动 。在他看来 ，短期供需双弱，库存消化需要一段时间 。中期来看 ，3月检修季与需求复苏有望形成去库共振。
受访人士普遍认为 ，地缘冲突升级打乱了国内化工产业3月春检与复产的传统节奏——上游因利润向好“不愿检修 ”，下游因成本高企“不敢复产”。
汤剑林表示 ，3月本应是上游季节性检修与下游消费旺季的叠加期 ，多数化工品价格容易走高，但地缘扰动改变了这一格局 。
具体来看 ，原油价格上涨导致部分油化工企业利润快速压缩 ，或引发其装置提前检修或降负荷；煤化工行业则因国内煤炭价格稳定，产品价格上涨带动利润修复，原计划开展的装置检修可能推迟 。“对下游而言 ，高价原料会抑制终端需求释放 ，可能导致旺季不旺，具体仍需关注上游装置变动及需求演变。 ”汤剑林说 。
格林大华期货能化负责人吴志桥认为 ，中东地缘冲突持续发酵 ，叠加伊朗相关化工品生产运输严重受限，国内大部分化工品种价格出现较大涨幅 。节前备货多的企业持观望态度 ，备货偏少的企业积极补库 ，导致现货市场惜售情绪蔓延，加剧价格波动。
吴志桥坦言 ，目前国内化工产业开工率尚未恢复至节前水平 ，超出市场预期 。一方面，下游行业利润整体偏低 ，开工率提升空间有限；另一方面 ，地缘冲突导致化工品价格全线大涨，中下游企业态度谨慎，采购节奏放缓 。与往年相比 ，今年复工复产面临更多不确定性 ，原料价格暴涨可能导致下游装置
