【导读】回顾假期大事，汇总十大券商研判

　　中国基金报记者 泰勒

　　大家好  ，马上就要开盘了！今晚一起“盘一盘  ”春节期间的大事
，以及看看券商分析师们的最新研判！

　　春节期间大事

　　1．史诗级利好
，美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法

　　美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法
。随后特朗普宣布 ，即刻起对所有进入美国的进口商品征收15%的新全球关税
。

　　为了征收这项新关税
 ，特朗普诉诸1974年《贸易法》（Trade Act of 1974）里第122条这一法律工具 。总体而言
，这项此前从未用于关税的条款允许美国总统征收最高15%的关税 ，关税只能维持150天
 ，除非国会批准延长
，而贸易专家称延期可能很难获批
 。

　　贸易专家表示 ，鉴于时间限制 ，美国政府或许能在短期内利用该条款增加收入
。目前

，该法条为特朗普团队争取了时间，让他们可以利用其他法律手段制定更具针对性的关税策略 。

　　2．商务部：中方敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施

　　商务部新闻发言人表示  ，我们注意到美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果

，正在对相关内容和影响进行全面评估
 。我们也注意到，美方正在准备采取贸易调查等替代措施  ，以期维持对贸易伙伴加征的关税
，中方将对此保持密切关注并坚定维护中方利益
。

　　3．特朗普被曝考虑对伊朗先“小打

”再“大打”

　　特朗普倾向于在未来数日对伊朗进行初步打击
，以迫使伊朗放弃制造核武器的能力 ，并可能在未来数月发动更大规模的军事打击；

　　特朗普政府内部知情人士透露
 ，打击目标可能包括伊朗伊斯兰革命卫队总部 
、核设施和弹道导弹等 。

　　4．春晚同款机器人卖爆！总导演回应“机器人浓度超高  ”

　　今年春晚
，多个关于机器人的话题冲上热搜 。据了解 ，在2025年央视春晚上
 ，宇树科技的机器人靠节目《秧BOT》一炮走红；今年
，宇树科技
、魔法原子 、银河通用 
、松延动力四家机器人企业亮相2026年央视春晚 ，分别参与了舞蹈
、武术 、微电影 
、小品等节目 ，十分全能

。总台马年春晚总导演于蕾说

，今年的春晚机器人“浓度
”超高，希望通过节目让观众看到中国机器人产业立体化的状态。

　　5.OpenAI下调算力支出目标

　　据最新消息  ，OpenAI已大幅下调算力建设支出目标至6000亿美元

，该金额较此前宣称的1.4万亿美元基础设施承诺大幅缩水  。

　　6.AI大模型彻底爆发！智谱
、MiniMax2月23日大跌，但假期涨幅一骑绝尘

　　港股“C位
”被大模型抢占

。春节期间  ，国产AI大模型“双子星 ”——智谱与MiniMax的股价双双冲高。两家公司市值一度突破3000亿港元大关  。

　　不过
，2月23日
，智谱 、MiniMax在市场分化行情中大幅下挫 ，与恒生指数 
、恒生科技指数的高开高走形成鲜明反差
。截至收盘
 ，智谱跌22.76%
，MiniMax跌13.35% ，距离2月20日市值双双超过3000亿港元的高位
 ，二者市值已合计蒸发近千亿港元
。

　　7．春节假期全球资产表现一览（来源：东方财富）

　　十大券商最新研判

　　1．中信证券：代码膨胀
，实物稀缺

　　今年2月是个重要的分水岭 ，AI Coding能力的跃升使得全球有效代码的规模正式进入指数级别膨胀的阶段 ，而社会实物生产价值总量和总收入的扩张速度在目前的物理AI技术条件下远落后于AI生成的代码量扩张的速度

，全球大概率会先经历一个代码量膨胀、执行力过剩
 、竞争加剧和资本投入回报率受损的过程 。

　　我们根据不同行业的物理依赖度和监管/情感壁垒两个维度，可以把行业划分为受损（低物理依赖
、低监管/情感壁垒） 、重塑（低依赖
 、高壁垒）、堡垒（高依?/span>