周二金价从早盘跌势中有所反弹
，但仍牢牢处于熊市区间 ，美元走强与美国国债收益率高企持续削弱黄金的吸引力

。

　　现货黄金最新报每盎司 4 ，370.29 美元

，下跌 1%。4 月交割的黄金期货报每盎司 4，371.50 美元  ，下跌 0.8%  。

　　衡量美元兑一篮子货币强弱的美元指数周二上涨 0.4%

。美元走强会提高以美元计价的黄金对其他货币持有者的成本

，从而削弱其吸引力。

　　自 1 月底触及每盎司 5，594.82 美元的历史高点以来  ，现货黄金已累计下跌 21%；上周金价暴跌近 10%

，创下 2011 年 9 月以来最差单周表现  。与此同时，自伊朗冲突爆发以来  ，美元指数已上涨约 3%

。

　　市场观察人士将此次下跌归因于宏观因素与仓位驱动因素的共同作用。

　　渣打银行高级投资策略师拉吉特?巴塔查里亚通过电子邮件向 CNBC 表示：“尽管在伊朗冲突初期

，黄金因避险需求一度上涨，但近期价格有所回落  。 ”

　　“在市场压力加剧时期  ，这种走势屡见不鲜 —— 投资者会回笼现金以应对保证金追缴
，或尽可能获利了结

。
 ” 他补充道
，美元近期走强也压制了黄金需求。

　　市场参与者也在重新评估美国货币政策预期：通胀居高不下 ，降低了美联储大幅降息的可能性 ，使得国债收益率维持高位  。

　　更高的收益率会削弱无息黄金的吸引力
。10 年期美债收益率周二上升约 5 个基点

，至 4.384%
。

　　部分分析师指出，在地缘不确定性与结构性需求推动下  ，金价经历了长期上涨

，此次抛售属于正常回调 。去年金价累计涨幅超过 64% 。

　　eToro 市场分析师扎维尔?黄表示：“黄金此轮冲高至历史高位，与其说是受通胀驱动  ，不如说是市场整体信心下滑所致：财政赤字

、地缘格局碎片化、各国央行悄然减持美元储备进行多元化配置

。
”

　　“在如此大幅上涨之后

，部分仓位平仓在所难免。过去一年黄金是表现最好的资产之一，当市场波动加剧时  ，杠杆资金与机构投资者往往会降低持仓  。 ”

　　尽管投资者对黄金转为看空

，但行业观察人士普遍维持长期乐观观点，认为地缘风险  、财政担忧以及各国央行持续购金等结构性因素  ，仍将为黄金长期牛市提供支撑

。