核心要点

　　市场概况

　　亚太市场周一在关祱不确定性中走势分化
。美国总统特朗普周末宣布
，将全球关祱从 10% 上调至 15%。

　　此前，美国最高法院裁定 ，推翻了特朗普依据 1977 年《国际紧急经济权力法》（IEEPA）推行的大部分贸易议程 。

　　不过
，雷斯塔德能源（Rystad Energy）首席经济学家克劳迪奥?加林贝蒂表示，美国的贸易伙伴并未因此摆脱困境
。

　　他在声明中写道：“尽管最高法院的裁决使现有大部分关祱失效 ，并削弱了针对特定国家的关祱能力
，但并未瓦解整体关祱框架。 ”

　　加林贝蒂补充道，如果在未获得 IEEPA 豁免的情况下触及关祱上限 ，平均税率可能会比最高法院刚刚推翻的关祱结构下更高 。

　　主要市场表现

　　其他资产表现

亚太区（除日本）客户投资解决方案主管克里斯托弗?汉密尔顿表示：“比特币的下跌看起来更像是典型的风险情绪重置
，而非加密货币特有的冲击
。
”

“比特币对全球流动性状况愈发敏感。当市场重新定价增长
、通胀或政策风险时，就像当前关祱引发的情况 ，比特币往往表现为高贝塔风险资产
，而非避险资产 。”

　　市场分析

　　拉弗滕格勒投资公司（Laffer Tengler Investments）总裁小阿瑟?拉弗表示：“最高法院的裁决是一次挫折…… 但并未终结他的政策议程
。 ”

　　拉弗认为，与美国达成贸易协议的越南、印度等国 ，在退出协议前应三思。他指出，贸易仍是特朗普政治和经济战略的核心支柱
，总统可能会继续推动相关议题 。

　　上周五，美国股市在最高法院裁决后上涨 ，这可能为受关祱成本上升拖累的企业提供喘息空间
，并缓解对美国经济持续面临的顽固通胀的担忧。

　　标普 500 指数上涨 0.69%，收于 6 ，909.51 点；纳斯达克综合指数上涨 0.9%
，收于 22，886.07 点；道琼斯工业平均指数上涨 230.81 点（0.47%） ，收于 49
，625.97 点，从盘中因经济数据不佳导致的 200 点跌幅中反弹
。