白糖：

　　（张笑金
，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面 ，2025/26榨季截至3月11日 ，泰国累计甘蔗入榨量为8836.68万吨
，较去年同期的8794.04万吨增加42.64万吨
，增幅0.48%；甘蔗含糖分12.80% ，较去年同期的12.58%增加0.22%；产糖率为11.082% 
，较去年同期的10.813%增加0.269%；产糖量为979.27万吨
，较去年同期的950.92万吨增加28.35万吨 ，增幅2.98%
 。现货报价方面 
，广西制糖集团报价区间为5410~5510元/吨
，上调10~20元/吨；云南制糖集团报价5280~ 5330元/吨 ，上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5630~5900元/吨 
，个别上调10元/吨
。原糖方面
，霍尔木兹海峡游轮运输依然受阻 ，地区局势更为复杂 
，油价飙升
，担忧情绪升温 ，原糖期价小幅上行 ，未来能源扰动仍较大 。国内方面
，现货成交尚可
，地缘政治影响仍较大 ，行情仍有反复 
，建议多看少动
，警惕风险传导
 。

　　棉花：

　　（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周四 
，ICE美棉上涨0.06%
，报收65.21美分/磅 ，郑棉主力合约环比上涨0.23% 
，报收15545元/吨
，主力合约持仓环比下降2473手至74.12万手 ，棉花3128B现货价格指数16660元/吨 
，较前一日上调10元/吨
。国际市场方面
，海外地缘冲突仍在继续 ，且反复多变影响市场预期 ，昨日原油价格大幅反弹
，商品市场多数走强
，ICE美棉期价反应平淡 ，窄幅震荡 。国内市场方面 
，郑棉期价重心小幅上移
，原油价格上行对棉价也有一定带动 。基本面角度来看 ，本周USDA3月报公布 
，报告环比调增2025/26年度全球棉花产量预期值24.6万吨
，其中中国棉花产量环比调增10.9万吨至772.9万吨 ，中国棉花消费量预期值同样环比调增10.9万吨 
，期末库存不变
，因此库销比环比下降
。出口方面 ，1-2月纺织纱线
 、织物及其制品以及服装和配件出口均同比两位数增幅 
，终端纺服出口数据尚可
。展望未来
，短期市场关注点仍受中东局势扰动 ，中长期来看 ，新棉即将开始种植
，关注实播面积与预期之间的差异
，短期看宽幅震荡 ，中长期看有支撑 
，上方或仍有一定空间 。

　　免责声明

　　本报告的信息均来源于公开资料
，我公司对这些信息的准确性
、可靠性和完整性不作任何保证 ，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更
 。我们已力求报告内容的客观 、公正 
，但文中的观点
 、结论和建议仅供参考
，并不构成任何具体产品
、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议 ，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏 
，与本公司和作者无关
。