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　　3月26日
，美团（03690.HK）发布了2025年第四季度及全年业绩。

　　财报显示，美团2025年全年实现收入3649亿元（人民币 ，下同）
，同比增长8.1% 。受即时零售行业“内卷式”竞争影响，美团业绩由盈转亏 ，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元
。其中
，核心本地商业板块经营亏损69亿元。

　　“2025年是公司机遇和挑战共存的一年 。不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。 ” 美团CEO王兴表示 ，“我们坚决‘反内卷’
，专注于做正确的事，通过科技创新
、供给升级与生态共建 ，更好地服务用户与商户
，努力践行‘帮大家吃得更好，生活更好’的公司使命
。
”

　　巩固即时零售优势 坚定国际化发展

　　财报显示 ，2025年美团核心本地商业板块收入2608亿元。为应对外卖行业竞争
，美团持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度，并通过“品牌卫星店”“拼好饭 ”等创新供给 ，联合餐饮品牌商满足消费者需求 。

　　美团透露
，尽管外卖行业竞争空前激烈，美团仍稳定保持60%以上的GTV市场份额 ，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势
。此外，美团还通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式
，推动“30分钟万物到家
”从餐饮外卖拓展至日用百货 、3C数码等各个品类。

　　值得关注的是，四季度美团核心本地商业经营亏损100亿元 ，较三季度环比大幅收窄 。

　　2025年
，美团食杂零售业务及海外业务实现强劲增长，带动新业务板块收入1040亿元 ，同比增长19%
。

　　国际化方面
，Keeta加速全球布局。继中国香港地区后，Keeta已完成中东海湾地区主要国家覆盖 ，并在巴西展业 。在香港
，Keeta持续巩固市场地位，并于第四季度实现UE（单位经济）转正
。在沙特阿拉伯
、卡塔尔、科威特 、阿联酋以及巴西等新市场 ，Keeta均展现出强劲增长势头。

　　加码科技投入
，建设物理世界的AI底座

　　在保持传统业务外，美团在人工智能（AI）方面持续投入 。2025年 ，美团持续加大AI投入力度，打造物理世界的AI底座和行动能力
。公司全年研发投入260亿元
，同比增长23%。

　　基于自研多模态LongCat系列大语言模型与开源模型，美团推出了面向用户的AI助手“小美”和“小团 ” ，实现AI技术在用户真实消费场景里落地 。春节假期
，有过亿人次用户通过“小团”规划吃喝玩乐消费，“小团
”累计核验了7亿次全国商家信息 ，并结合13亿条真实用户评价进行二次校准
，带动线下消费增长。

　　同时，美团持续为商户迭代一系列AI工具 ，提供个性化的智能服务
。截至目前
，已有超过340万商户运用美团的AI商家经营助手，有效降低运营成本。

　　在美团财报电话会上 ，王兴表示
，在AI革命中，唯一合理的策略是进攻 ，而不是防守 。但美团不会盲目追求成为“词元工厂”，而是将AI视为战略机遇
，用于改进
、加强甚至彻底变革本地服务这一核心业务
。

　　他透露，自2023年初以来 ，美团在资本支出和AI人才上进行了大规模投入
，“除有云计算业务的企业外，美团在AI上的投入规模 ，大概率是国内企业里最大的
，且已经坚持布局三年多了。 ”美团正继续投入自研基座大模型LongCat，也在和当前行业顶尖的第三方大模型合作 ，致力于最精准地理解真实物理世界 。

　　王兴认为
，AI“超级入口
”，关键在于精准理解用户需求 ，并且高效执行任务
，其复杂程度远超“聊天机器人”
。

　　尤其是本地生活领域，消费场景复杂多样、海量商家信息分散 ，数据和信息未被有效线上化。同时，本地生活平台还需要对履约交付做深入的管理
，这是通用AI所欠缺的能力 。

　　基于多年的业务发展，美团掌?/strong>