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　　来源：市值风云

　　半导体公司业绩喜忧参半 
，2026年怎么看？

　　作者 |市值风云基金研究部

　　编辑 |小白

　　半导体年报季：复苏浪潮下的“冰火两重天”

　　随着2025年报季的正式开启
，半导体行业的年度“成绩单  ”陆续浮出水面 。

　　根据Choice数据显示 ，申万半导体行业的173家上市公司中 
，已有118家通过预告 、快报或正式年报揭开了经营底牌 
。

　　从数据中可以观察到
，全球半导体产业正处于一个复杂的十字路口：一方面 ，行业收入整体回暖 ，超八成公司营业收入实现正增长；另一方面

，利润端却呈现剧烈的“冰火两重天

”态势
。

　　在业绩“报喜”的68家公司中，AI算力的爆发和国产替代的深化成为核心助推器 。

　　（来源：Choice数据）

　　其中 ，臻镭科技（维权）以近6倍的净利润增幅暂居板块“预增王  ”
，其背后是特种领域与卫星互联网需求的集中释放 。

　　（来源：公司公告）

　　存储芯片赛道更是上演了集体“翻身仗

”
，佰维存储

、德明利等企业在经历了2025年初的行业触底后 ，紧紧抓住了AI服务器、数据中心的增长红利

。

　　以德明利为例 
，这家曾深陷亏损的企业
，在2025年第四季度凭借存储价格的上行通道成功逆袭 ，全年净利润大增逾96%。这些案例共同说明半导体高端赛道在高歌猛进 。

　　然而 
，另一些企业却在亏损的泥淖中挣扎
。

　　（来源：Choice数据）

　　在50家预亏企业中
，有7家公司的亏损额超过了5亿元 ，其中闻泰科技（维权）因海外资产控制权受限等突发因素 
，预计录得90亿至135亿元的巨额亏损
。

　　（来源：Choice数据）

　　作为行业龙头的沪硅产业
，2025年也出现了14.7亿元的亏损 ，其公告坦言 ，虽然AI需求旺盛

，但消费电子 、工业电子等传统领域的复苏依然疲软 。此外，新项目的产能爬坡
、高额的折旧费以及持续加码的研发投入 ，都给公司带来压力 
。

　　（来源：Choice数据）

　　这种分化表现说明
，半导体板块的全面复苏尚需时日
，目前的增长依然带有强烈的“结构性”特征
。

　　全球“涨价潮  ”再度席卷 ，产业链成本博弈升级

　　步入2026年 
，半导体市场被“涨价函
”点燃 。继AI算力和存储芯片率先领涨后
，又传导至制造
、封测以及上游原材料环节 
。

　　2月下旬 ，国产功率半导体龙头新洁能发布公告称 
，因上游晶圆及封测成本大幅攀升
，决定对MOSFET产品提价10%
。中微半导 、华润微 
、国科微等十余家国内厂商相继提价 ，部分品类涨幅甚至高达80% 。

　　这场席卷全行业的涨价潮 
，本质上是企业在成本高压下的“防御性反击
” 
。

　　自2025年以来
，金
、银 、铜等封装关键金属的价格持续狂飙 ，其中铜价2025年上涨约30% ，金银涨幅更是惊人
。

　　（来源：Choice数据）

　　对于普通二极管 
、MOSFET等中低端器件而言

，金属材料占封装成本的比例极高，这种成本的转嫁成为了企业维持生存的无奈之举 。

　　不少企业在2025年的业绩预告中就表达了这种“两头受挤压 ”的窘境：一方面是原材料成本的步步紧逼 ，另一方面是传统领域竞争激烈导致产品卖不上价
，毛利率被严重挤压 。

　　（来源：国科微2025年业绩预告）

　　但对于拥有更强市场议价权的大厂来说
，涨价则成了修复利润
、扩充产能的底气

。

　　华润微等企业明确表示 ，目前的调价幅度不仅能覆盖原材料上涨的成本 
，还能有效改善毛利率。尽管价格上调
，但由于AI等新兴领域的旺盛需求 ，这些企业的生产线依然维持