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【央视新闻客户端】
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来源：资市会
当大家在关注轰轰烈烈的外卖大战 ，美团早已在AI领域深度布局，广泛落子 。
作者 | 资市分子
要说中国互联网领域最能打的，美团无疑是其中之一。
从千团大战到早期的外卖大战 ，到本地生活保卫战 ，以及新一轮的外卖大战（外卖与即时零售之战） 。
从过往来看，美团的每一仗都是硬仗 ，打得十分艰难 ，但从结果来看，每一仗 ，都有惊无险地过了 ，过后还更加强大了 。
新一轮外卖大战在新一轮AI革命的浪潮下发生，已经持续一年多了。
外卖大战美团肯定一刻都不想打 ，不想用低价去卷市场 ，美团管理层前前后后六七次呼吁，反对外卖行业非理性的“内卷式 ”竞争 ，但被别人打上门 ，又不得不反击 。
面对来势汹汹的外卖大战，美团打的结果怎么样？守住了吗？
外卖之外，美团又做了什么？
01
外卖大战 ，美团守住了吗？
外卖行业“内卷式 ”竞争下 ，美团的亏损如约而至，与预期基本一致 。
2025年 ，美团实现收入3649亿元 ，同比增长8%；净利润由盈转亏，全年净亏损234亿元 ，经营亏损170亿元。其中 ，外卖业务所在的核心本地商业板块经营亏损69亿元。
虽然整体由盈利转为亏损，但亏损额相对同行并不算多 ，相当于下半年的外卖大战把上半年的盈利回吐还加了点 。
环比来看则出现大幅改善 。美团核心本地商业分经营亏损由2025年第三季度的141亿元收窄至第四季度的100亿元 ，该分部经营亏损率由21.0%环比改善5.5个百分点至15.5%，环比大幅改善。
仅从利润角度看 ，截至2025年12月31日止九个月 ，阿里中国电商集团的经调整EBITA同比下降46%，减少700亿元，主要由于对即时零售 、用户体验以及科技的投入所致；京东2025年包括外卖在内的新业务经营亏损达466亿元 。
而从销售费用的增长看 ，自外卖大战开始以来的三个季度里 ，即2025年Q2 、Q3、Q4，阿里巴巴销售费用同比2024年同期合计增长了837亿元 ，京东增长了347亿元 ，美团增长了387亿元 。
过去一年，外卖补贴很疯狂 ，美团 、阿里 、京东三家烧掉了超过1500亿元 ，其中阿里一家多投入的营销费用，甚至超过了京东和美团的总和。外卖大战烧钱的地方 ，主要包括骑手补贴及价格内卷 。
从美团财报来看 ，骑手补贴主要体现在销售成本中，外卖促销主要体现在销售及营销开支中 。
从全年看 ，美团2025年销售成本2538亿元 ，较2024年的2078亿元增长22.2%，增加了460亿元，其中包括了核心本地生活及新业务的销售成本增长。
环比来看 ，美团销售成本由2025年第三季度的703亿元下降3.3%至2025年第四季度的680亿元 ，缩减了23亿元 。
销售及营销开支方面，美团由2024年的640亿元增加60.9%至2025年的1029亿元 ，增加389亿元 。
环比来看 ，销售及营销开支由2025年第三季度的人民币338亿元减少6.2%至第四季度的317亿元，缩减了21亿元。金额的减少主要由于通过动态优化营销策略减少了推广、广告开支和用户激励 。
市场方面 ，摩根大通2025年11月调研数据显示 ，从订单量看，美团 、阿里 、京东三家份额分别为50%、42%和8% 。
2025年全年来看 ，美团以远低于对手的亏损 ，坚守住了60%的外卖GTV份额，体现出其在中高客单价正餐市场的优势。
以上数据也验证了美团核心本地商业CEO王莆中之前说的 ，“我们不仅跟得起 ，而且用了比他们少得多的资源在跟 ”。
“大家在猛发券的时候，券型、券量 、发给谁，这
