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　　来源：深圳商报

　　有“非洲手机之王
”之称的传音控股 
，2025年第四季度净利同比“跳水 ”七成
，元器件供应渠道狭窄叠加价格上涨 ，毛利率遭严重挤压 
。

　　3月27日晚间 ，传音控股发布2025年年度报告
，公司全年实现营收656.23亿元同比下降4.50%；归母净利润为25.84亿元
，同比下降53.43%；扣非净利润为19.68亿元 ，同比下降56.66%
。

　　单季度数据显示 
，公司第四季度营业收入为160.48亿元
，同比下降8.1%；归母净利润为4.33亿元 ，和2024年的16.45亿元相比 
，同比大幅下降73.68%；扣非净利润2.41亿元
，同比下降81.38%；经营性现金流减少至-18.65亿元 ，环比转负 。

　　2025年度 
，公司经营活动现金流量净额同比下降50.13%
，主要由于公司收入规模下降 ，销售收款有所减少 
，同时2025年支付的采购款增加
，付款同比有所增长 
。

　　对于业绩萎靡 ，传音控股解释称 ，受市场竞争及供应链成本影响
，存储等元器件价格上涨较多
，公司营业收入和毛利率有所下降
。报告期内 ，公司计算机 
、通信和其他电子设备制造主业营收同比减少4.34% 
，毛利率同比减少2.06个百分点至19.28% 。

　　据悉
，公司采购的主要原材料以芯片
、屏幕和存储器为代表的关键元器件占营业成本的比重较高 
。目前手机上游部分核心原材料及元器件的供应来源有限
。

　　同时 ，公司持续科技创新 、加大产品等研发投入 
，提升手机用户的终端体验及产品竞争力
，研发费用较上年同期增加17.23%；公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度 ，销售费用较上年同期增加7.61% 。

　　分地区情况来看 
，公司在非洲 
、亚洲等其他地区的营收分别为249.68亿元
、395.57亿元
，分别同比变动9.90% 、-11.58% ，毛利率分别同比减少3.66个百分点 
、1.94个百分点 
。

　　传音控股提示 
，报告期内
，公司的手机产品销售区域在海外 ，在非洲等市场取得较高市场占有率 ，已构建了以非洲
、南亚 、东南亚 
、中东和拉美等业务全球性布局
。

　　虽然新兴市场国家经济发展速度较快
，但是与发达国家或成熟市场相比
，其经济基础较为薄弱 ，政治环境和经济环境均存在一定程度的不确定性 。

　　此外 
，若与其它国家间政治和外交关系出现紧张或恶化
，可能会引发贸易战
、市场准入以及进出口限制等恶性贸易事件 ，将对公司的境外采购 、生产和销售产生不利影响 。

　　招股书介绍 
，公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计 、研发
、生产
、销售和品牌运营
。主要产品为TECNO 、itel和Infinix三大品牌手机
，包括功能机和智能机
。销售区域主要集中在非洲 
、南亚
、东南亚 、中东和拉美等全球新兴市场国家 。

　　2025年 ，公司手机整体出货量约1.69亿部 
。根据IDC数据统计 
，2025年公司在非洲智能机市场占有率约为40%
，排名第一；在南亚地区 ，公司在巴基斯坦智能机市场占有率超过40% 
，排名第一；在孟加拉国智能机市场占有率为35.0%
，排名第一；在印度智能机市场占有率为4.0% ，排名第八
。

　　值得一提的是 ，在业绩面临显著压力的背景下
，传音控股积极推进资本运作
，启动H股发行上市计划 。公司于2025年12月2日向香港联交所递交了发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的申请 ，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料 
。

　　二级市场上 
，截至3月27日收盘
，传音控股上涨2.47%报56.89元/股 ，总市值约654.91亿元 
，近半年以来累计下跌超四成
。