3月27日

，广汽集团（601238.SH，02238.HK）发布2025年业绩报告 
。报告期内  ，集团营业总收入965.42亿元
，同比下滑10.43%；归母净利润-87.84亿元
，同比暴跌1166.51%；扣非归母净利润-98.63亿元 ，同比下降126.67%。每股收益-0.85元 ，低于机构一致预测的0.05元
 。

　　针对业绩转亏

，广汽集团方面解释称，报告期内  ，受汽车行业竞争激烈
、产业生态快速重构等因素影响

，公司自第二季度汽车销量虽环比不断提升，但全年汽车销量未达预期  ，同时为应对市场急剧变化

，公司调整加大了销售投入
。

　　值得一提的是，广汽集团产品结构也出现关键性变化 。2025年全集团汽车销量172.15万辆  ，终端销量181.35万辆

，其中节能与新能源车销量88.82万辆，占比首次突破50%  ，较2024年提升约6个百分点
 。

　　“番禺行动  ”启动一年
，需求决策效率提升85%

　　2024年底
，广汽集团启动三年“番禺行动

”改革。截至2025年底 ，自主品牌已完成研产供销财一体化经营管控 ，导入DSTE（战略到执行）
、IPD（集成产品开发）及IPMS（集成产品营销和销售）业务流程

，形成“市场+技术”双轮驱动的产品开发模式 
。

　　改革实施一年后，多项效率指标出现改善
。数据显示  ，广汽集团产品规划效率提升30%

，产品立项评审效率提升67%，需求决策效率提升85%  ，新车开发周期缩短至18至21个月 。不过

，效率指标的改善尚未在财务层面得到体现 
。2025年广汽集团营收同比下滑10.43%，归母净利润出现87.84亿元亏损
。财报显示  ，毛利率下滑 、销售费用增加以及研发投入持续高企是亏损的主要原因 。

　　汽车分析师田力在接受《华夏时报》记者采访时表示

，这份亏损财报放在当前行业环境下并不算意外 
。“过去一年，整车行业的价格战几乎没有停过  ，从A级车打到30万元以上的高端市场
，传统车企的利润空间被持续挤压
。广汽的问题在于
，同时承受了合资下滑和自主投入的双重压力 ，这种‘两头承压’的局面在行业内并不多见 。  ”

　　同时 ，广汽集团董事长冯兴亚在致辞中强调的“以战时状态推进战略变革

”

，在财务上也体现为高昂的费用支出 
。报告期内，销售费用增长8.75%  ，管理费用虽下降5.39%

，但研发投入高达77.07亿元。更重要的是，集团为“组织效能重塑 、流程重构

、BU试点、人员优化”所支付的直接与间接成本  ，全部在当期报表中体现

，加剧了亏损
 。高达87.84亿元的亏损中，包含了因销量未达预期  、产品结构调整

、合资产线优化等因素而计提的无形资产和存货的资产减值  ，客观上是一次彻底的“财务大洗澡  ”

，为未来轻装上阵扫除了部分历史包袱
。

　　在田力看来，任何一家大型车企要做系统性变革  ，短期内都免不了要付出财务代价 。组织调整、人员优化  、流程再造
，这些成本都会在当期体现
 。问题的关键是
，改革带来的效率提升最终能不能转化为产品竞争力和市场份额。

　　此外 ，广汽集团组织层面的变革也在同步推进 
。2025年12月 ，广汽集团启动自主品牌BU试点
。截至2026年3月

，昊铂埃安

、传祺及动力总成三大BU完成组建，获得研产供销财各环节的独立经营权限 。昊铂埃安BU组建后  ，2026年1月销量2.16万辆

，同比增长171.63% 
。

　　合资板块方面，广汽丰田全年销量75.6万辆  ，同比增长2.44%

，节能与新能源车型销量同比增长27.27%，销量占比提升至62.2%
。本地团队主导开发的铂智3X全年销量超8万辆  ，连续6个月获得合资新能源销量冠军 。不过

，合资板块的利润贡献在财报中明显下降 
。受日系品牌在华市场份额整体收缩影响，广汽丰田、广汽本田的单车利润空间被大幅压缩
。广汽本田为推进新能源转型  ，对产线调整优化计提减值并进行人员优化
，合资板块不仅无法“输血

”
，自身也开始“流血” 。

　　研发方面 ，截至2025年底 ，广汽